新华网北京１１月１１日电  中国人民银行有关负责人日前在接受新华社记者采访时表示，当前落实适度宽松的货币政策，就是要根据形势变化及时适度调整货币政策操作，确保货币信贷稳定增长及金融体系流动性充足，促进经济平稳较快增长，支持扩大内需，维护币值稳定和金融稳定，加大金融对经济增长的支持力度。

　　这位负责人表示，今年７月份以来，中国人民银行根据党中央、国务院统一决策部署，针对国际金融危机加剧、国内通胀压力减缓等新情况，统筹兼顾，进一步加强对经济金融运行的监测分析，及时调整金融宏观调控措施，连续三次下调存贷款基准利率，两次下调存款准备金率，取消对商业银行信贷规划的约束，并引导商业银行扩大贷款总量。据统计，１－１０月金融机构人民币贷款增加３．７万亿元，其中７－１０月增加１．２万亿元，同比多增２５５７亿元。

　　这位负责人指出，此次美国金融危机迅速演变为大萧条以来最严重的国际金融危机，其来势之猛、波及之广、影响之深超出各方面预料，世界金融体系和实体经济遭到了重大冲击。在全球经济金融一体化条件下，中国必须采取灵活审慎的宏观经济政策，以应对复杂多变的形势。

　　为抵御国际经济环境不利影响，日前，党中央、国务院决定实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台扩大内需、促进经济增长的十项措施。作为负责任的大国和世界第四大经济体，中国经济保持平稳较快发展就是对世界最大的贡献。

　　这位负责人强调，当前落实适度宽松的货币政策，就是要根据形势变化及时适度调整货币政策操作，确保货币信贷稳定增长及金融体系流动性充足，促进经济平稳较快增长，支持扩大内需，维护币值稳定和金融稳定，加大金融对经济增长的支持力度。

　　一是确保金融体系流动性充足。大幅调减公开市场操作力度，除停发３年期央票外，１年期和３个月期央票发行频率也已降低。此外，针对存款类金融机构新推出短期招标工具（ＴＡＦ），为流动性出现暂时困难的金融机构提供资金支持。

　　二是促进货币信贷总量稳定增长，加大银行信贷对经济增长的支持力度。继续根据经济金融形势及ＣＰＩ涨幅的变化，灵活调整基准利率、存款准备金率等货币政策工具。扩大信贷投放。近期将指导政策性银行在年底前再追加贷款１０００亿元，支持重点项目建设及农副产品收购；鼓励商业银行对年底前１０００亿元中央投资项目提供配套贷款。预计今年全年新增人民币贷款将超过４万亿元。

　　三是加强窗口指导和政策引导，着力优化信贷结构。坚持区别对待、有保有压，鼓励金融机构加大对重点工程建设、中小企业、“三农”、灾后重建、助学、就业等的信贷支持，加大对技术改造、兼并重组、过剩产能转移、节能减排、发展循环经济的信贷支持，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点。同时继续限制对“两高”行业和产能过剩行业劣质企业的贷款。

　　四是进一步发挥债券市场融资功能。大力发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等非金融企业债务融资工具，扩宽企业融资渠道。

　　五是进一步改进中央银行金融服务。确保扩大内需后增加的现金供应。大力配合积极财政政策，畅通国库资金支付清算渠道，扩大国库直接支付涉农、救灾补贴等政府性补助资金范围，提高社保基金收缴和社会化发放效率，确保各项财政支出资金及时安全拨付到位。

    新闻分析：“适度宽松”的货币政策释放哪些信号

    新华网北京１１月１１日电  为应对国际金融危机的挑战和解决国内经济运行中的突出矛盾，中国近日对宏观调控政策进行重大调整，其中一个重要的内容是实行适度宽松的货币政策。这是中国货币政策近１０年来首次提出“适度宽松”。与以往相比，这一提法释放了哪些信号？  

    “这标志着中国货币政策发生重大转向。”中国社科院金融所货币政策研究室主任彭兴韵指出，与去年以来的从紧货币政策相对照，这是货币政策的方向性转变。 

    “适度宽松意味着在货币供给取向上，将不再是以控制供应、收缩信贷为基调，而是以对资金供给的释放、信贷的放松为基调，最终是为了达到拉动内需、刺激经济的目的”。国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群说。 

    １０年前，为应对亚洲金融危机和国内严峻的通缩压力，中国货币政策以增加货币供应量为基调，在实行积极财政政策的同时，实行稳健的货币政策，为中国应对亚洲金融危机和拉动经济起到了重要作用。２００３年以来，面对经济运行中出现的贷款、投资、外汇储备快速增长等变化，稳健的货币政策内涵开始发生变化，适当地回收流动性和紧缩银根。到２００７年年底，为抵御日渐明显的通胀压力，中央经济工作会议明确提出了实施从紧的货币政策。 

    从历史上看，货币政策的变化，始终与一国宏观经济形势紧密相连。当前中国货币政策的转向，凸显了促进经济增长的决心。 

    自去年以来，中国ＧＤＰ增速连续５个季度出现回落，沿海地区的一些工厂经营困难；同时，全球金融危机开始向实体经济蔓延，外需减弱使中国出口面临新的压力。 

    与此同时，工业品价格、居民消费品价格继续回落。国家统计局１１日发布的数据显示，１０月份中国居民消费价格总水平同比上涨４．０％，增速已连续６个月出现回落，通胀压力进一步减轻。 

    清华大学经济管理学院中国与世界经济研究中心研究员袁钢明指出，“在这一背景下，国家需要采取以降息、减税和增加财政支出规模为特征的扩张性经济政策来增加和刺激社会总需求。适度宽松的货币政策和积极的财政政策、包括４万亿元的投资安排，都是国家采取扩张性经济政策提振经济的表现。” 

    ９月底以来，全球主要央行已连续多次采取协同降息的方式，对经济进行扩张性干预。而中国央行也已在两个月时间内，连续三次降低利率，两次降低存款准备金率，并已取消商业银行的信贷规模限制。 

    张立群认为，货币政策对经济的调控一般都具有一定滞后周期，也不会马上就见成效。因此预计未来还会有一系列放松信贷的政策出台。彭兴韵认为，随着今后货币供应量的不断放松，企业融资成本将继续降低，同时银行的信贷风险也会趋于减弱，这些都有利于企业投资信心的回升，最终会传递到经济增长上来。 

    “在‘宽松’前加上‘适度’二字，就是要强调信贷放松的规模不是全面放松，而是有保有压、有所选择。”社科院世经所副研究员张斌认为，当前积极的财政政策和适度宽松的货币政策，都将更加注重经济增长的质量和效益。”

十年一轮回“积极”有新意

    1998年，为应对亚洲金融危机、防止经济衰退，我国政府引入扩张性的积极财政政策，并在实施近7年后淡出；2008年底，为应对全球金融和经济危机、确保经济较快发展，我国政府再次使用积极财政政策，提出十大举措、投资四万亿元促经济增长。

　　十年一轮回，两次积极财政政策，都是为了保持经济增长，但又并非简单重复。

　　十年前，积极财政政策的着力点在于保证合理的经济发展速度。亚洲金融危机后，我国GDP增长率从10％左右下降到当时的7％左右，一旦落入“低增长循环陷阱”，再恢复快速增长必然要花费更大的成本。因此，选择实施积极的财政政策、保持一定的政府支出规模，成为当时最现实的选择。

　　十年后，积极财政政策的着眼点更为深远，既要促进经济增长，又要推动结构调整；既要有利于拉动当前经济增长，又要有利于增强经济发展后劲；既要有效扩大投资，又要积极拉动消费。

　　相比十年前，此次积极财政政策的最大亮点就是改善民生，解决老百姓的后顾之忧，从根本上增加居民收入、提高居民的消费能力，把扩张性政策从短期之举转为长期之策。从此次国务院公布的十大措施来看，民生投资占了主体，如加快建设保障性安居工程、加快农村基础设施建设、加快医疗卫生以及文化教育事业发展、加强生态环境建设、加快地震灾区灾后重建各项工作、提高城乡居民收入等。专家认为，这样的安排更有利于扩大内需尤其是拉动消费，促进经济增长。

　　国内外历史经验表明，在促进投资上，政府每投入1元钱，就能带动社会投资3元钱左右；而加强社会保障、解决老百姓的后顾之忧对扩大内需产生的巨大作用，保守估计将达到10倍的乘数效应，即国家财政对社会保障投入1元钱，居民消费可增加10元钱。通过促进消费来扩大内需，更有持续性。

　　“出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实”，这16字既是对各部门、各地区工作的要求，也从另一个侧面说明保经济增长已经到了十分紧迫的时刻。在这样的形势下，政府并不是简单地通过扩大投资来保持经济增速，而是通过投资和消费“齐步走”来扩大内需、改善民生，以确保经济增长的质量和持续性，避免投资过热卷土重来，体现了科学发展的理念。

　　积极财政政策，十年轮回，既相似，又不同。（申屠青南，中国证券报）